如何利用财务杠杆避免高风险

如何利用财务杠杆避免高风险
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    如何利用财务杠杆避免高风险?财务风险一般采用财务杠杆测量。财务杠杆的基本原理是:利用债务融资支持投资计划所增加的营业盈利,只要超过利息费用,利润和每股收益将比营业盈利增长更快。

      财务杠杆的计算

      公司期待运用固定财务费用(利息)筹措的资金来增加普通股股东的收益。如果筹措的资金用于投资(购置资产)产生的营业盈利超过固定财务费用,便产生正的或有利的财务杠杆作用,否则便带来负的或不利的财务杠杆作用。

      财务杠杆作用定义为营业盈利(EBIT)变动%与普通股每股盈利(EPS)变动%之比。

         EBIT

    财务杠杆 = ——————

         EBIT-R

    也可表示为:

         Q(P-b)-FC

    财务杠杆 = ————————

         [Q(P-b)-FC]-R

      固定财务费用的存在是产生财务杠杆作用的支点。只要固定财务费用存在,就有财务杠杆作用。只要ROIC[税后净经营资本报酬率=EBIT(1-t)]。高于利率,财务杠杆就是有利的,意味着较多的债务融资会给股东带来额外利润。但只有盈利前景向好时才应如此。在利润波动至偏低时,高财务杠杆会使公司和股东损失大量利润,甚至带来巨大亏损。
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