如何衡量财务风险？

衡量上市公司财务风险的五大标准格雷厄姆看来一个上市公司的风险衡量标准要包括五个方面即公司的产权比率是否小于1流动比率是否高于2总负债是否低于流动资产的两倍10年来的每股收益年均增长率大于7%以及过去10年里公司的净资产收益率同比下降5%的年份不超过两年。

　　五大风险衡量标准

　　《投资者报》对低风险公司的选择标准有变化首先我们选择的是最近三年的每股收益为值且最近两年至少有一年增长；其次净资产收益率也要求最近三年为值且最近两年也至少有一年为增长。

　　基础上给予产权比率、总负债与流动负债之比各25%的权重流动比率20%的权重每股收益和净资产收益率近两年年均增长率给予15%的权重并加总计算出安全性得分从而筛选出100家最安全的上市公司。

　　医药行业安全性高

　　医药生物行业的公司安全性排名中占有明显的优势。

　　100家上市公司分布包括生物医药、机械设备内的17个行业中。其中入选公司数量最多的是医药生物行业一共有21家。其次是信息服务共有15家化工行业也有10家上市公司列。

　　医药生物行业中双鹭药业、千金药业、九芝堂、双鹤药业知名上市公司入选其中双鹭药业独占安全性排名榜之鳌头。

　　具体看双鹭药业的产权比率仅为003而100家公司的这一数据平均值达到027是双鹭药业的9倍之多；外该公司总负债与流动资产之比也仅为004而100家公司的均值也是达到了033是双鹭药业的8倍多；公司的流动比率达到6倍多近两年的净资产收益率也保持了平均11%的增幅每股收益的年均增长率则达到了12%。

　　另外黑色金属和建筑建材5个行业没有公司入选最安全上市公司名单这表明这些行业负债、每股收益增长、股东回报方面存相对更高的风险。

　　低风险公司盈利能力也强

　　从我们的筛选标准可以看出我们要求的安全性并不损害盈利性和成长性统计也表明安全性高的上市公司同时也是盈利能力较强的公司。

　　2008年这100家最安全上市公司中净利润过亿的共有49家其中贵州茅台的净利润为4001亿元为这些公司中最能赚钱的上市公司。外五粮液、新安股份的净利润也都达到了10亿元以上。

　　外将100家公司与整个A股上市公司的业绩作比较结果显示前者也是具有相对的优势。

　　首先就净资产收益率这一指标来看整个A股上市公司2008年总体净资产收益率为1135%而我们筛选出来的这100家财务风险最低的公司总体净资产收益率为1383%高出A股总体水平248个百分点。

　　其次就毛利率而言2008年A股总体毛利率为3079%而100家公司的则为3317%同样也是略高于A股水平。

　　这恰恰也符合价值投资者的理念即不追逐业绩和股价大幅增长或者波动公司而是选择业绩和股价稳定长期持续增长的好公司它们往往才是伟大的公司。

　　需要强调的是我们所说的安全性指的是上市公司经营和财务的安全性而并非投资二级市场股票的安全性所以可以看到这100家公司中有一部分市盈率较高。

　　我们相信我们所筛选的最具安全性公司是价值投资者所期。

　　他们从偏爱这些公司到投资这些公司只是要二级市场股价回落到价值以下。