为什么说实体现金流量不包括财务风险，而股权现金流
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- 实体现金流量＝股权现金流量＋债务现金流量，计算实体现金流量时，认为债权人也是投资者，债权人投入的资金与股东投入的资金没有任何差别。对于同一个项目 而言，不管筹资方式如何，由于投入的资金总量相同，因此，实体现金流量一定相同，与筹资方式无关。财务风险是由于负债的存在而产生的，某现金流量是否包括 财务风险指的是该现金流量是否受债务现金流量的影响，对于同一个项目而言，当债务现金流量增加时，由于实体现金流量不变，所以，股权现金流量会等额减少。 因此，实体现金流量不包括财务风险，而股权现金流量包括财务风险。
因为实体现流是站在债权人和股东的角度计算的，不考虑利息，股权现流要考虑利息流出对现流的影响
实体现流=EBIT(1-T)+折旧
股权现流=（EBIT-I）（1-T）+折旧
实体现金流量是向有息债权人和股东支付前的现金流量，而股权现金流量是已向有息债权人支付后、向股东支付前的现金流量。我们知道公司对有息债权人的支付先 于股东，在股权现金流量的情况下，不论公司盈亏状况，都要按预定的利率向有息债权人支付。假如应向有息债权人支付的金额为100万元，当企业盈利500万 时，400万盈利归股东所有；当亏损100万时，则有200万亏损由股东承担。这就是股东承担的财务风险。而在实体现金流量的前提下，公司将有息债权人和 股东作为一个支付整体，就整个公司而言不存在财务风险。财务风险是在有息债权人和股东分配时才产生的。
财务风险主要来自于固定的还本付息的负担，计算实体现金流量时不考虑还本付息对现金流量的影响，不受还本付息流量的影响，也就没有考虑财务风险，不管还本付息流量是多少，实体现金流量都不受影响，即实体现金流量的风险中不包括财务风险；计算股权现金流量时需要考虑还本付息对现金流量的影响，还本付息流量不 同，股权现金流量也不同，也就是考虑了财务风险对现金流量的影响，即股权现金流量的风险中包括了财务风险。所以说股权现金流量的风险比实体现金流量的风险 大。折现率应当反映现金流量的风险，所以股权现金流量的折现率大于实体现金流量的折现率，即股权资本成本大于平均资本成本。 - 算现金流量的最终目的是计算企业实体价值，资本成本已经包括了企业所有风险，没必要继续在现金流中体现，不然会抵消资本成本，FCF/WACC 如果FCF包括财务风险的话会增加一项数据就是“财务风险/WACC”这在概念中不成立
它不受资本结构的影响,资本结构的影响仅反映在折现率上,并不改变企业实体现金流量,所以实体现金流量不包含财务风险.而股权现金流量=实体现金流量-债权人现金流量,
或者说，当债权人现金流量增加时，股权现金流量会等额减少，实体现金流量不变。所以，实体现金流量不包括财务风险，而对股东来说,只有支付了债权人的利息费用后，剩余的现金流量股东才能自由支配，也就是说，利息费用的存在会使得股权现金流量减少，所以说，股权现金流量包含了财务风险。"
1. 定义与重要性：实体现金流量反映了企业日常经营活动中产生的现金净流量。它不包括企业通过筹资和投资活动产生的现金流入和流出。实体现金流量对于理解企业的运营效率和短期偿债能力至关重要。当实体现金流量为正时，表示企业的经营活动产生了足够的现金流入来支持其运营和投资决策。反之，则表示企业可能需要...
本题的主要考核点是实体现金流量法和股权现金流量法的区别。以实体现金流量法和股权现金流量法计算的净现值没有实质区别；实体现金流量不包含财务风险，比股东的现金流量风险小；如果市场是完善的，增加债务比重并不会降低平均资本成本；实体现金流量法比股权现金流量法简洁。
实体现金流是企业经营活动中产生的现金流入与流出之差，反映了企业实际可用的现金流量。在某些情况下，实体现金流需要减去某些项目，具体原因如下：一、减去项目的重要性 实体现金流减去某些项目是为了更准确地反映企业的实际经营状况。这些减去的项目可能是与企业经营活动紧密相关的支出，或是与投资、筹资活动...
