小白学财报一：现金流量表

      文章标题本想采用分析财务报表，或者浅谈财务报表，只是因为我未曾是财会专业毕业，这些年也未从事财务工作，对财务专业的理解仅限于自己工作经验的积累，所以只能把自己对财报的粗浅理解与你分享，愿你有所收益。

      一、什么是现金流量表？

       通俗地讲，现金流量表就好比流水账，你可以理解一个家庭以年为周期的的收入、支出、结余的年终汇总表。

       在企业财务上，现金流量表是按照收付实现制记录现金流动的，也就是实际收到现金后记录现金流入，实际支付现金时记录现金流出的一个统计表。样表如下：

      我们从上表中看到，现金流量表显示了一个会计期间：①经营活动、②投资活动、③筹资活动的现金流入和流出细节，每一部分的现金流入和现金流出项目都比较容易理解，同时，每一部分的最后都给出了现金流量的净额。三项活动的现金流量净额就构成了总的现金流入或者流出净额。这一净额也是期初现金余额与期末现金余额之差。 （上表中的红色字体部分的一、二、三）

      二、现金流量表有什么用处？

       现金流量表在财报三大表中的地位一直是排在最后的，但资产负债表和利润表是以权责发生制方式记账的，可收入确认未必一定收到现金，费用发生未必支付了现金。所以，现金流量表是对于资产负债表和损益表的一种补充，通过阅读现金流量表，我们可以找到资产负债表和损益表中不能提供的更多额外和具体的信息。如：

      (1)可以评价企业盈利的质量。

       利润是按权责发生制计算的，用于反映当期的财务成果，但利润并不代表真正实现的企业可支配的收益，所以，账面上丰厚的利润未是否对应口袋的真金白银，那就还得看现金流量表。在上表中可直接看 “第五项：期末现金余额”

       案例分享：一家从事微量元素化肥生产的上市企业，产品利润相当可观，但市场规模并不是特别大，为了冲击利润拉高股价，一次性与有多年合作关系的上下游客户签订了5年的采购结算，企业利润一下子就上去了，股票那个红的睁不开眼睛。但是，这种寅吃卯粮的销售业绩，带来的的利润增长的股票，能具有投资价值吗？

（2）可以知道企业一些经营现状。

Ⅰ、“一、经营活动产生的现金流量”：在正常的情况下，经营活动现金净流量应该为正值，因为如果经营活动现金净流量为负值，明天就没有钱买原材料，也没有钱付工资，就没有办法开展下一步的经营活动。对职场新手来说，“支付职工薪酬”一行（即上表第4行），还可以利用其在这个小项的占比，估算人力资源在这个经营活动的重要程度，如上表：取得收益22万，支付薪酬12.6万，可推测这个经营活动对人力资源的依赖度极高，同时也可用于个人参详自己在企业的地位。

Ⅱ、“二、投资活动产生的现金流量”：如果发现一个企业投资活动产生的现金净流入量大幅增加，可能说明该企业正大量地收回对外投资额，也有可能因为该企业内部的经营活动需要大量资金，而其现有的资金不能满足，只好收回原本计划“以钱生钱”的对外投资。这提醒我们反过来去关注企业目前的经营活动产生的现金流是否正常。

       相反，如果一个企业当期投资活动产生的现金净流出量大量增加，则说明该企业的经营活动没有充分利用自有资金，从而游离出大笔资金，通过对外投资寻求获利机会。如：某上市公司的财务报告中，其从资本市场圈得的大量资金，并未用于本企业的实业发展，而是反过来在资本市场寻找获利机会，若长期如此，这样的上市公司不值得投资。因为，如果是一个良性发展的企业，其需要拥有有优势的经营性产品和市场占有率，才能发展和壮大。

Ⅲ、“三、筹资活动产生的现金流量”：资金是企业的“血液”，是企业生产经营的起点，没有一定数额的资金，企业的一切生产经营活动就无从谈起。筹资活动包括增加企业资本和债务规模两种方式。此处现金流量的状态，在一定程度上反应了投资人和资本方对企业的认可程度。

      说到底，现金流量表是反应企业的‘、“血液循环”’的一张检验报告。可以从动态角度了解企业现金变动的情况和原因。资产负债表中货币资金项目反映了企业一定时期内现金变动的结果，是静态的现金存量。企业从哪里取得现金，又将现金用于哪些方面，只有通过对现金流量表的分析，才能从动态的角度说明现金变动的情况，并揭示现金变动的原因。

   三、现金流量表有什么不足？

　    由于采用不同的记账方式，现金流量的增加并不意味着收益增加，现金流量的减少，也并非意味着收益的减少。即收益和现金流量之间是不存在正相关的关系。

      ◐ 现金流量表的编制基础是现金制，即只记录当期现金收支情况，而不理会这些现金流动是否归属于当期损益。因此，企业的当期业绩与“经营现金流量净额”没有必然联系，更不论投资、筹资活动所引起的突发性现金变动了。另外，在权责发生制下，企业的利润表可以正常反映当期赊销、赊购事项的影响，而现金流量表则是排斥商业信用交易的。不稳定的商业回款及偿债事项使得“经营现金流量净额”比“净利润”数据可能出现更大的波动性。不过风险与利益并存的金融市场，在这里若能剖析主流资金真实目的，发现最佳获利机会！)

       ◑现金流量表只是一种“时点”报表，一种“货币资金”项目的分析性报表。因此，其缺陷与资产负债表很相似，即特定时点的“货币资金”余额是可以操纵的。例如，不少上市公司已经采用临时协议还款方式，在年末收取现金，年初又将现金拨还债务人。这样，企业年末现金余额剧增，而应收款项又大幅冲减，从而使资产负债表和现金流量表都非常好看，但现金持有的真实水平却没有变化。相反，在这种情况下，利润表受到的影响不大（除了当期坏帐费用减少以外），仍能比较正确地反映当期经营成果。

四、如何快速分析财务报表？

    Ⅰ、看现金流量表中，首先看企业现金流量余额，若为正数，代表企业生产经营后的资金是流入企业的，说明企业经营状况较好，而其中重点是要看经营活动现金流量为正，这是企业的根本。

       但是，很多企业是总体的现金流量余额为正，但经营活动现金流量为负，靠的是投资活动现金流量和筹资活动现金流量为正数来弥补的结果，说明这个企业的经营管理能力较差或者市场生存能力较差。当然如果连现金流量余额最后都为负数，那就不用说了。企业年度报表还要提供一个附项，就是把企业净利润与经营活动现金流量的差额列出来，大家可以在这个表里详细了解到企业的资产减值、计提坏账、资产折旧、存货变化、应收款项变化等项目对现金流入的影响。通过这个表，基本可以判断出企业的真实业绩来自那个部分。

　 Ⅱ、如果利润表中的营业收入增加，但是从经营活动中收到的实际现金额却比以前低，这说明公司的部分收入还挂在应收账款中，有坏账发生可能，且存在虚增或使用非常手段期末突击销售的可能，这样下期收入就可能减少。

　　Ⅲ、要想知道一家公司是否在玩数字游戏，可以比较净利润的增长率和经营活动产生的现金流量净额的增长率。如果净利润的增长速度明显高出经营活动产生的现金流量净额的增长速度，而之前两个数据增长速度相似，这说明净利润的增长率实际上可能并没有那么高。

　　Ⅳ、支付给职工以及为职工支付的现金这个数字亦有特别用途。我们可以用这个数字除以公司年报中披露的职工人数以大概估算出职工人均年收入，由于差企业难以发出高工资。因此这个数字越高出行业及地域平均水平，意味着公司质量可能越高。

      任何资料，都有编者自己的观点，但愿我们能做到听多数人的，和少数人商量，做自己的最正确决定。

                                                                                                                   2018年6月5日 昆明