2010电大财务报表分析同仁堂网上作业答案2获利能力分析

　　一、公司概况
　　北京同仁堂是中药行业著名的老字号，创建于清康熙八年（1669年），自雍正元年（1721年）正式供奉清皇宫御药房用药，历经八代皇帝，长达188年。历代同仁堂人恪守“炮制虽繁必不敢省人工 品味虽贵必不敢减物力”的传统古训，树立“修合无人见 存心有天知”的自律意识，确保了同仁堂金字招牌的长盛不衰。其产品以“配方独特、选料上乘、工艺精湛、疗效显著”而享誉海内外，产品行销40多个国家和地区。公司主要产品包括:安宫牛黄丸、牛黄清心丸、大活络丸、乌鸡白凤丸、感冒清热冲剂、牛黄解毒片等在市场上有较高的占有率和知名度。截至2008年12月31日，同仁堂合并总资产为45.50亿元。2008年度实现主营业务收入29.39亿元，净利润（归属于母公司所有者的净利润）3.50亿元。公司主要产品增长较为平缓，其中六味地黄丸系列实现销售收入.3.25 亿元,安宫牛 黄丸、牛黄解毒片等产品比上年都有较大幅度的增长，成为销售增长的主要来源。
　　二、同仁堂2008年资产运用效率指标的计算
　　根据同仁堂公司资料，该公司连续三年的主要资产及主营业务收入、主营业务成本数据如下表：

　　项目 2008年 2007年 2006年 2005年
　　应收账款 330,891,674.76 575,504,370.00 348,731,479.03 335,105,339.95
　　存货 1,780,483,653.92 1,501,477,547.58 1,381,330,720.37 1,409,118,556.67
　　流动资产 3,401,031,369.24 3,007,190,421.08 2,574,163,371.62 2,481,093,657.19
　　固定资产 986,603,644.10 1,072,326,840.50 1,132,405,290.45 1,097,353,514.36
　　长期投资 48,176,699.49 49,571,450.02 23,284,291.53 51,052,826.25
　　其他资产 114,260,773.30 65,587,846.56 92,172,485.96 150,180,134.04
　　总资产 4,550,072,456.13 4,194,676,558.16 3,822,025,439.56 3,779,680,131.84
　　主营业务收入 2,939,049,511.33 2,702,850,939.13 2,409,060,204.55 2,613,553,821.77
　　主营业务成本 1,721,837,973.25 1,613,257,135.37 1,430,146,518.56 1,438,488,233.18
　　1、总资产周转率
　　总资产周转率=主营业务收入／总资产平均余额
　　总资产平均余额=（期初总资产+期末总资产）÷2
　　2008年总资产周转率=2939049511.33÷〔（4194676558.16+4550072456.13）÷2〕=0.6722（次）
　　2007总资产周转率=2702850939.13÷〔（3822025439.56+4194676558.16）÷2〕=0.6743（次）
　　2006年总资产周转率=2409060204.55÷〔（3779680131.84+3822025439.56）÷2〕=0.6338（次）
　　总资产周转天数=计算期天数／总资产周转率
　　2008年总资产周转天数=360÷0.6722=536（天）
　　2007年总资产周转天数=360÷0.6743=534（天）
　　2006年总资产周转天数=360÷0.6338=568（天）
　　2、分类资产周转率
　　（1）流动资产周转率
　　流动资产周转率=主营业务收入／流动资产平均余额
　　2008年流动资产周转率=2939049511.33÷〔（3007190421.08+3401031369.24）÷2〕=0.9173（次）
　　2007年流动资产周转率=2702850939.13÷〔（2574163371.62+3007190421.08）÷2〕=0.9685（次）
　　2006年流动资产周转率=2409060204.55÷〔（2481093657.19+2574163371.62）÷2〕=0.9531（次）
　　流动资产周转天数=计算期天数／流动资产周转率
　　2008年流动资产周转天数=360÷0.9173=392（天）
　　2007年流动资产周转天数=360÷0.9685=372（天）
　　2006年流动资产周转天数=360÷0.9531=378（天）
　　（2）固定资产周转率
　　固定资产周转率=主营业务收入／固定资产平均余额
　　2008年固定资产周转率=2939049511.33÷〔（1072326840.5+986603644.10）÷2〕=2.8549（次）
　　2007年固定资产周转率=2702850939.13÷〔（1132405290.45+1072326840.5）÷2〕=2.4519（次）
　　2006年固定资产周转率=2409060204.55÷〔（1097353514.36+1132405290.45）÷2〕=2.1608（次）
　　固定资产周转天数=计算期天数／固定资产周转率
　　2008年固定资产周转天数=360÷2.8549=126（天）
　　2007年固定资产周转天数=360÷2.4519=147（天）
　　2006年固定资产周转天数=360÷2.1608=167（天）
　　（3）长期投资周转率
　　长期投资周转率=主营业务收入／长期投资平均余额
　　2008年长期投资周转率=2939049511.33÷〔（49571450.02+48176699.49）÷2〕=60.1351（次）
　　2007年长期投资周转率=2702850939.13÷〔（23284291.53+49571450.02）÷2〕=74.1973（次）
　　2006年长期投资周转率=2409060204.55÷〔（51052826.25+23284291.53）÷2〕=64.8145（次）
　　长期投资周转天数=计算期天数／长期投资周转率
　　2008年长期投资周转天数=360÷60.1351=6（天）
　　2007年长期投资周转天数=360÷74.1973=5（天）
　　2006年长期投资周转天数=360÷64.8145=6（天）
　　（4）其他资产周转率
　　其他资产周转率=主营业务收入／其他资产平均余额
　　2008年其他资产周转率=2939049511.33÷〔（65587846.56+114260773.30）÷2〕=32.6835（次）
　　2007年其他资产周转率=2702850939.13÷〔（92172485.96+65587846.56）÷2〕=34.2653（次）
　　2006年其他资产周转率=2409060204.55÷〔（150180134.04+92172485.96）÷2〕=19.8806（次）
　　其他资产周转天数=计算期天数／其他资产周转率
　　2008年其他资产周转天数=360÷32.6835=11（天）
　　2007年其他资产周转天数=360÷34.2653=11（天）
　　2006年其他资产周转天数=360÷19.8806=18（天）
　　3、单项资产周转率
　　（1）应收账款周转率
　　应收账款周转率=主营业务收入／应收账款平均余额
　　2008年应收账款周转率=2939049511.33÷〔（575504370+330891674.76）÷2〕=6.4851（次）
　　2007年应收账款周转率=2702850939.13÷〔（348731479.03+575504370）÷2〕=5.8488（次）
　　2006年应收账款周转率=2409060204.55÷〔（335105339.95+348731479.03）÷2〕=7.0457（次）
　　应收账款周转天数=计算期天数／应收账款周转率
　　2008年应收账款周转天数=360÷6.4851=56（天）
　　2007年应收账款周转天数=360÷5.8488=62（天）
　　2006年应收账款周转天数=360÷7.0457=51（天）
　　（2）成本基础的存货周转率=主营业务成本／存货平均净额
　　2008年成本基础的存货周转率=1721837973.25÷〔（1501477547.58+1780483653.92）÷2〕=1.0493（次）
　　2007年成本基础的存货周转率=1613257135.37÷〔（1381330720.37+1501477547.58）÷2〕=1.1192（次）
　　2006年成本基础的存货周转率=1430146518.56÷〔（1409118556.67+1381330720.37）÷2〕=1.0250（次）
　　成本基础的存货周转天数=计算期天数／存货周转率
　　2008年成本基础的存货周转天数=360÷1.0493=343（天）
　　2007年成本基础的存货周转天数=360÷1.1192=322（天）
　　2006年成本基础的存货周转天数=360÷1.0250=351（天）
　　（3）收入基础的存货周转率=主营业务收入／存货平均净额
　　2008年收入基础的存货周转率=2939049511.33÷〔（1501477547.58+1780483653.92）÷2〕=1.7910（次）
　　2007年收入基础的存货周转率=2702850939.13÷〔（1381330720.37+1501477547.58）÷2〕=1.8752（次）
　　2006年收入基础的存货周转率=2409060204.55÷〔（1409118556.67+1381330720.37）÷2〕=1.7266（次）
　　收入基础的存货周转天数=计算期天数／存货周转率
　　2008年收入基础的存货周转天数=360÷1.7910=201（天）
　　2007年收入基础的存货周转天数=360÷1.8752=192（天）
　　2006年收入基础的存货周转天数=360÷1.7266=208（天）
　　三、同仁堂2008年资产运用效率的分析及评价
　　（一）根据同仁堂连续三年的资料，进行历史比较分析，该企业各指标如下表。
　　指标 2008年 2007年 2006年
　　总资产周转率 0.6722 0.6743 0.6338
　　流动资产周转率 0.9173 0.9685 0.9531
　　固定资产周转率 2.8549 2.4519 2.1608
　　长期投资周转率 60.1351 74.1973 64.8145
　　其他资产周转率 32.6855 34.2653 19.8806
　　应收账款周转率 6.4851 5.8488 7.0457
　　存货周转率（成本基础） 1.0493 1.1192 1.025
　　存货周转率（收入基础） 1.7910 1.8752 1.7266
　　1. 总资产周转率： 2008年比2007年略有上升，表明企业总资产运用效率的下降，进而影响企业的偿债能力和盈利能力减弱。
　　2. 流动资产周转率：2007年最高，但2008年比前两年略下降，表明企业流动资产运用效率依旧没有改善，企业运用流动资产进行经营活动的能力差，影响了企业的盈利水平。
　　3. 固定资产周转率：呈逐年上升的趋势，表明企业对固定资产的使用效率提高了，为企业带来了更多的经营成果。
　　4. 长期投资周转率： 2008年比2007年下降幅度较大，周转速度变慢，则需要补充流动资金参加周转，会形成资金浪费，降低企业盈利能力。
　　5. 其他资产周转率：2008年比2007年略有下降，虽然其他资产与主营业务收入之间的关系不明显，但只有对企业的收入或收益有贡献的时候，企业才该持有它们。
　　6. 应收账款周转率：2006年最高，2008年较2007年小幅度上升。应收账款的收回加快，减少企业的营运资金在应收账款上，从而推进正常的资金周转。
　　7. 存货周转率：2008年比2007年略有下降，企业存货周转得变慢，会导致企业经营不畅企业的销售能力减弱，营运资金占用在存货上的金额也会越大
　　总的来说，北京同仁堂的资产运用状况发展趋势还可以，2008年是不寻常的一年，国内外发生诸多重大事件，尤其是全球金融危机的冲击，全球企业都受到涉及，经济相对困难，但2008年又是国内医药行业深化改革的重要之年，党的 报告提出要“坚持中西医并重”和“扶持中医药和民族医药事业发展，为中医药事业的推进提供了有力保障。同仁堂在2008年通过加强对供销商的管控力度、保证销售政策的实行、巩固销售渠道，销售有了明显成效。该公司总资产、流动资产、长期资产、其他资产周转率的下降，可以看出虽然该企事业各方面的资产，大部分有所增加，但该公司的管理力度还有待进一步加强。

　　（二）根据同仁堂2008年资料，与云南白药、华润三九、华北制药、千金药业进行比较分析。云南白药是以中成药为主的药品生产经营和药品批发零售企业，三九医药主要销售化学原料药、西药制药、中成药、中药饮片、营养补剂等，华北制药主要制售青霉素链霉素、四环素、林可霉素、维生素及现代生物技术产品等，千金药业主要制售妇科千金片、舒筋风湿酒、补血益母颗粒、养阴清肺糖浆等。这几个企业同属医药行业。

　　指标 同仁堂 云南白药 华润三九 华北制药 千金药业
　　总资产周转率 0.67 1.47 0.67 0.72 0.75
　　流动资产周转率 0.92 1.63 0.95 1.47 1.07
　　固定资产周转率 2.85 19.80 4.57 1.79 5.15
　　应收账款周转率 6.49 32.19 10.52 4.12 34.40
　　存货周转率 1.05 3.42 4.33 3.78 3.86
　　1、 总资产周转率：同仁堂在五家药品企业之中属中等水平，距离行业先进水平仍有较大差距。资产运用效率仍有待提高。说明企业利用全部资产进行经营活动的能力一般，可能会影响其盈利能力。企业应采取适当的措施提高各项资产的利用程度，加大管财力度，对那些确实无法提高利用率的多余、闲置资产及时进行处理，以提高总资产的周转率。
　　2、 流动资产周转率与同行业先进水平的差距很大 。长期资产、其他资产的周转率较高，固定资产的占用相对同行业占用较少，从而导致流动资产周转率相对较低。
　　3、 固定资产周转率与同行业先进水平相比差距较大，达到行业的平均水平，说明企业的固定资产未能充分利用，提供的生产经营成果不多，企业固定资产的营运能力较差。不过由于企业之间机器设备与厂房等主要固定资产在种类、数量、形成时间等方面均存在较大差异，因而较难找到外部可借鉴的标准企业和标准比率，所以此指标的同行业比较分析相对参考价值不大；
　　4、 应收账款周转率与同行业先进水平相比差距较大，且同时低于行业的平均水平，说明同仁堂未能很好地注重信用政策的调整，应收账款的占用相对于销售收入而言太高了，应进一步分析企业采用的信用政策和应收账款的账岭，同时加强应收款项的整合、加速对应收的款项的回收、合理计提应收账款的折旧，以便于提高资金的周转速度；
　　5、 存货的周转率远远低于行业的平均水平，说明存货相对于销售量而言显得过多，企业的变现能力以及资金使用的效率大大受到了影响。
　　通过与同行业指标对比进行分析，得出结论是，同仁堂还存在较大的努力空间，虽然在2008年公司调整策略、优化资产结构取得了一些成绩，但差距仍然较大还应继续努力，加强资产结构的合理化，提高资产运用效率，增强管理资产力度。

获利能力分析是作业3，作业2是资产运用效率分析