关于上市公司的财务报表

　　阅读财务报表时应重点关注以下项目：
　　1、应收账款与其他应收款的增减关系。如果是对同一单位的同一笔金额由应收账款调整到其他应收款，则表明有操纵利润的可能。
　　2、应收账款与长期投资的增减关系。如果对一个单位的应收账款减少而产生了对该单位的长期投资增加，且增减金额接近，则表明存在利润操纵的可能。
　　3、待摊费用与待处理财产损失的数额。如果待摊费用与待处理财产损失数额较大，有可能存在拖延费用列入损益表的问题。
　　4、借款、其他应收款与财务费用的比较。如果公司有对关联单位的大额其他应付款，同时财务费用较低，说明有利润关联单位降低财务费用的可能。
　　二、分析财务指标
　　当我们对上市公司的财务报表有了初步判断，认为其并不存在重大造假行为，下一步的工作就是对数据进行简单分析，以求得出可靠结论。作为一家上市公司，企业的偿债能力与获利能力是分析的核心指标。
　　（一）偿债能力分析
　　企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志。偿债能力是企业偿还到期债务的承受能力或保证程度，包括偿还短期和中长期债务的能力。
　　一般而言，企业债务偿付的压力主要有如下两个方面：一是一般性债务本息的偿还，如各种长期借款、应付债券、长期应付款和各种短期结算债务等；二是具有刚性的各种应付税款，企业必须偿付。不是所有的债务都对企业直接构成压力，对企业债务清偿真正有压力的是那些即期到期的债务，而不包括那些尚未到期的部分。企业能否清偿到期债务是建立在足够资产或资本基础之上，要有足够的现金流入量为保证。偿债能力是债权人最为关心的，鉴于对企业安全性的考虑，也越来越受到股东和投资者的普遍关注。
　　企业偿债能力低，不仅说明企业资金周转不灵，难以偿还到期应付的债务，甚至预示着企业面临破产危险。
　　1、流动比率=流动资产÷流动负债×100％
　　这项比率是评价企业用流动资产偿还流动负债能力的指标，说明企业每一元流动负债有多少流动资产可以用作支付保证。
　　一般认为，对于大部分企业来说，流动比率为2：1是比较合适的比率。这是因为，流动资产中变现能力最差的存货金额约占流动资产总额的一半，剩下的流动性较大的流动资产至少要等于流动负债，这样，企业的短期偿债能力才会有保证。流动比率过低，企业可能面临清偿到期债务的困难；流动比率过高，表明企业持有不能盈利的闭置的流动资产，企业资产利用率低下，管理松懈，资金浪费，同时表明企业过于保守，没有充分使用目前的借款能力。
　　2、速动比率=（流动资产-存货）÷流动负债×100％
　　由于流动资产中存货的变现速度最慢，或由于某种原因部分存货可能已报废还没做处理或部分存货已抵押给某债权人。另外，存货估价还存在着成本与合理市价相差悬殊的因素，因此，把存货从流动资产总额中减去而计算出的速动比率，反映的短期偿债能力更加令人可信。
　　一般认为，1：1的速动比率被认为是合理的，它说明企业每1元流动负债有1元的速动资产（即有现款或近似现款的资产）做保证。如果速动比率偏高，说明企业有足够的能力偿还短期债务，同时也表示企业有较多的不能盈利的现款和应收账款，企业就失去了收益的机会。如偏低，则企业将依赖出售存货或举新债来偿还到期的债务，这就可能造成急需出售存货带来的削价损失或举新债形成的利息负担。但这仅是一般的看法，因为行业不同，速动比率会有很大差别。
　　3、资产负债率=负债总额÷资产总额×100％
　　资产负债率反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的，也可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。这个指标反映债权人所提供的资本占全部资本的比例。这个指标也被称为举债经营比率。从股东的立场来看，在全部资本利润率高于借款利息率时，负债比例越大越好，否则相反。
　　4、产权比率=负债总额÷股东权益总额×100％
　　该指标反映由债权人提供的资本与股东提供的资本的相对关系，反映企业基本财务结构是否稳定。
　　一般来说，股东资本大于借入资本较好，但也不能一概而论。从股东来看，在通货膨胀加剧时期，企业多借债可以把损失和风险转嫁给债权人；经济繁荣时期，企业多借债可以获取额外的利润。经济萎缩时期，少借债可以减少利息和财务风险。产权比率高是高风险高报酬的财务结构；产权比率低是低风险低报酬的财务结构。该指标同时也表明债权人投入的资本受到股东权益保障的程度，或者说是企业清算时对债权人利益的保障程度。
　　（二）企业获利能力分析
　　利润是投资者获取投资收益重要保障。反映企业盈利能力的指标很多，通常从生产经营业务获利能力、资产获利能力进行分析。
　　1、营业利润率=营业利润÷业务收入×100％
　　作为考核公司获利能力的指标，营业利润率比营业毛利率更趋于全面。理由是：其一，它不仅考核主营业务的获利能力，而且考核附营业务的获利能力。其二，营业利润率不仅反映全部收入与和其直接相关的成本、费用之间的关系，还将期间费用从收入中扣减。期间费用中，大部分项目是属于维持公司一定时期生产经营能力所必须发生的固定性费用，必须从当期收入中全部抵补，公司的全部业务收入只有抵扣了营业成本和全部期间费用后，所剩余的部分才能构成公司稳定、可靠的获利能力。
　　2、资本金利润率=利润总额÷资本金总额×100％
　　这项比率是衡量企业资本金获利能力的指标。资本金利润率提高，所有者的投资收益和国家所得税就增加。利用基准资本金利润率作为衡量资本收益率的基本标准。基准利润率应根据有关条件测定，一般包括两部分内容：一是，相当于同期市场贷款利率，这是最低的投资回报。二是，风险费用率。若实际资本利润率低于基准利润率，就是危险的信号，表明获利能力严重不足。
　　3、经营指数=经营现金流量÷净利润×100％
　　经营指数反映经营活动净现金流量与净利润的关系，说明公司每一元净利润中有多少实际收到了现金。
　　一般情况下，比率越大，企业盈利质量越高。如果比率小于1，说明本期净利润中存在尚未实现现金的收入。在这种情况下，即使企业盈利，也可能发生现金短缺，严重时会导致企业破产。

如果你想通过对上市公司的财务报表进行财务分析来决定是否买进、卖出或者持有该公司股票,那就必须得捉住分析重点。
首先明白什么叫上市公司?上市公司其实就是指公司股票在证劵交易所公开流通的股份制企业.由于上市公司的盈利能力对公司股价有重要影响,因此对上市公司盈利能力分析有一些特殊指标,其中主要包括:每股收益、每股红利、每股净资产、市盈率和市净率，可以通过财务报表，具体分析这几个特殊指标！
1、每股收益：它是综合反映上市公司获利能力的重要指标，可以用来判断和评价管理部门的经营业绩。每股收益所涵盖的信息，有住于对公司威力的股利政策和股价走势作出预测，从而让你决定是买是卖还是持有的决策，所以，它具有预测价值和决策有用性。
对股东来说，利润是一个综合性的盈利概念，它反映了由债权人、优先股和普通股股东投入资源所形成的公司资产上的投资收益，然而，债权人和普通股以外的投资者在这块盈利中可以享有的部分只能是一笔固定的金额。根据他们与公司的契约关系，公司债劵与优先股股票通常都规定了利息和股利率，而这些固定的投资收益正是投资这些有价证劵的投资者所期望得到的。但是，就普通股而言，剩余权益往往意味着盈利下降时，普通股首先会遭受损失，而当盈利上升时，则只能获得剩余收益。因此，如果债权人和优先股的投资收益首先能确定的话，每股收益边能比较恰当地说明收益的增长或减少。
因此该指标实际上是一种对普通股收益的描述，我们应当对所有优先证劵如公司债劵和优先股股票等所产生的投资收益，在公司的盈利中扣除，以便得到属于普通股股东的投资收益。其中，债劵持有者的利息早就作为一项费用在确定利润时扣除，所以，需要调整的是将属于优先股的股利从税后利润中减去，以便确定属于普通股股东的盈余部分。
每股收益=（税后利润-优先股股利）/发行在外的普通股股数

在分析每股收益指标时，应注意公司利用回购裤存股的方式减少发行在外的普通股股数，使每股收益简单增加。另外，由于企业将盈利用语再投资，派发股票或配售股票，就会使企业流通在外的股票数量增加，这样将会大量稀释每股收益。在分析公司公布的信息时，应注意区分公布的每股收益是按原始股股数或是按完全稀释后的股份计算规则计算的，一面使自己受到误导。

2、每股股利
每股股利是公司股利总额与公司流通股数的比值，计算公式：每股股利=股利总额/流通股数

每股股利反映的是上市公司每一普通股获取股利的大小，每股股利月底，则公司股本获利能力就越强，反之，则越弱。但值得注意的一点是，影响上市公司每股股利发放多少的因素，除了上市公司火力能力大小以外，还取决于公司的股利发放政策。如果公司为了今后的再生产工具，现在多留公积金，以增强公司发展的后劲，则当前的每股股利当然会减少，反之，则当前的每股股利会增加。并且，每股股利通常抵御每股收益，这是由于企业所获利润并不会全部用于支付股利，其中一部分作为留存利润用语企业自我积累和发展，其余额才被用来发行股利。

3、每股净资产
它又称为每股帐面价值，是指公司净资产与发行在外的普通股份之间的比率：
每股净资产=（股东权益总额-优先股股本）/发行在外的普通股股份

对投资者来说，每股净资产是进行投资决策的重要参考依据，它反映每一股份于回击期末在公司帐面上到底值多少钱。

4、市盈率与市净率
市盈率=股价/每股盈利
市净率=股价/每股净值
进一步分析净资产与税后利润，即可比较出市净率与市盈率哪个指标对投资分析更具价值，你应当注意到，对股份公司的所有权不是指注册资本，而是指整个企业的净资产。净资产是企业在经营过程中逐年雷击形成的，它能真正代表企业的整体实力---净资产。
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不用看那么多，主要看几个最核心的指标：
1 每股收益和每股净资产本身多少并不重要，重要的它们的比率，即净资产收效率，10％以下的就不要考虑了。当然越高越好。
2 毛利率也是个核心指标，在同一个行业中，当然是毛利率最高的企业最有竞争优势，如果单靠降价来保持主营收入和总体利润的增加的企业肯定已经丧失了竞争优势，这种企业的前途自然不好预测，盈利也没有确定性，就像这几年的长虹。
3 最核心的一点当然是现金流量，一个企业如果没有实实在在的钱，单靠赊销出去来保持帐面上的盈利，结果造成坏帐而难以收回，这种没有实际现金的利润只不过是表面光鲜，实际对企业有百害而无一利。经营活动的现金流为负的企业肯定就遇到了现金不充足的问题。比如现在的房地产企业就是个很好的例子。
4 企业业绩的连续性。你别看一个企业今年的帐面很好看，但看一看以往几年的业绩一塌糊涂，今年的业绩就值得怀疑，就算没有造假，也证明这个企业经营很不稳定，不能预测这个企业今后的发展到底怎样。有很多ST股就有这个特点，我是要看企业至少最近三年的业绩才会给出一个企业好坏的答案。
5 利润方面要看一下来源，如果利润的来源很复杂，主营以外的收入比较多，那这种利润今年有，明年可能就没有了，不确定。好的企业的利润来源会绝大多数出自主营收入，主营的业绩才是一个公司的核心竞争力。

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