为什么没有税收优势、破产成本时，财务杠杆对企业价值没有影响？
- 全国优秀经济期刊 财务杠杆影响公司价值的路径...这会增加公司的融资成本 、减少经 理努力工作对公 ...因为对于相同的负债规模 ,低质量 公司破产的可能/请给好评,谢谢.
在财务决策中，企业需权衡负债的税收优惠与破产风险增加导致的财务困境成本。Baxter(1967)指出，融资成本曲线并非直线，负债过多可能增加企业的总体融资成本，债务税收优势会被破产成本抵消。Stiglitz(1974)认为，高破产成本促使企业倾向于重组而非清算。Stone(1977)强调，破产预期成本的忽视会低估其对资本结构的...
首先，该定理是在理想化的假设条件下提出的。这些假设条件包括没有税收、没有破产成本、资本市场完全有效等。在这样的假设下，企业的市场价值完全取决于其实际资产而非其资本结构。换句话说，企业无论其债务与权益的比例如何，其总的市场价值是固定的。这是因为在理想市场中，投资者并不关注企业的具体资本...
两类税收会影响企业的资本结构,一是公司所得税,一是个人所得税。在征收公司所得税的情况下,由于企业可以在纳税时扣除支付给债权人的利息,但不能扣除支付给股东的股利,所以厂商为了利用税收优惠可以增加债权融资的比例,进而提高它的市场价值和对投资者的吸引力。然而,如果企业的市场价值能够随着债务比例的扩大而不断...
第一命题是，在没有税收和破产成本的情况下，企业的价值与其资本结构无关。第二命题是，在存在税收时，企业的价值将随着杠杆比例（即债务/股权比例）的增加而增加，这是因为债务融资可以带来税收优势。然而，在现实世界中，由于破产成本和其他市场摩擦的存在，MM理论的纯粹形式并不完全适用。因此，现代企业...
1. 经济损耗：当企业破产时，其资产需要通过清算来偿还债务。这包括企业资产的价值损失、未收回的应收账款损失以及无法继续经营的潜在利润损失等。这些直接的经济损失是破产成本的重要组成部分。2. 法律成本：企业破产涉及复杂的法律程序，包括资产评估、债务处理、法律诉讼等。这些法律程序需要支付律师费、...
