什么是杜邦财务分析体系

杜邦财务分析体系（The Du Pont System）是一种实用的财务分析体系，从评价企业绩效最具综合性和代表性的指标-净资产收益率出发，利用各主要财务比率指标间的内在有机联系，对企业财务状况及经济效益进行综合系统分析评价。

来源
杜邦财务分析体系（The Du Pont System）由美国杜邦公司首创而得名。

应用
杜邦财务分析体系以净资产收益率为龙头，以资产净利率和权益乘数为核心，重点揭示企业获利能力及权益乘数对净资产收益率的影响，以及各相关指标间的相互影响作用关系。层层分解至企业最基本生产要素的使用，成本与费用的构成和企业风险，满足经营者通过财务分析进行绩效评价的需要，在经营目标发生异动时能及时查明原因并予以修正。
杜邦财务分析体系的几个主要公式是：
净资产收益率 = 销售净利率×资产周转率×权益乘数
净资产收益率 = 净利润/净资产；
净资产收益率 = 权益乘数×资产净利率；
权益乘数 = 1/（1- 资产负债率）；
资产负债率 = 负债总额/资产总额；
资产净利率 = 销售净利率×资产周转率；
销售净利率 = 净利润/销售收入；
资产周转率 = 销售收入/平均资产总额。

杜邦分析的要点：
首先，净资产收益率是一个综合性极强的投资报酬指标，决定因素主要是资产净利率和权益乘数。 其次，资产净利率是影响净资产收益率的关键指标，把企业一定期间的净利润与企业的资产相比较，表明企业资产利用的综合效果。
再次，权益乘数表示企业负债程度，受资产负债率影响。企业负债程度越高，负债比率越大，权益乘数越高，说明企业有较高的负债程度，给企业带来较多的杠杆利益，同时也给企业带来了较多的风险。

案例
98年上海汽车权益乘数1.2低于一汽金杯的2.8_9,销售净利率0.36略高于一汽金杯的0.11,资金周转率0.4高于一汽金杯的0.62.结果，净资产收益率0.172%略低于一汽金杯的0.197%.而96年上海汽车和一汽金杯的净资产收益率分别为0.61%和0.03%,说明上海汽车的经营状况出现了一定程度的恶化。通过分析可以看出，上海汽车净资产收益率的变动在于资本结构（权益乘数）变动和资产利用效果（资产净利率）变动两方面共同作用的结果，一汽金杯的净资产收益率变动主要是由于资产净利率变动引起的，因为其权益乘数相对变化不大。

案例表明，净资产收益率反映公司所有者权益的投资报酬率，具有很强的综合性。决定净资产收益率高低的因素有权益乘数、销售净利率和资金周转率，这三个比率分别反映了企业的负债比率、盈利能力比率和资产管理比率，因此它所反映的获利能力是企业经营能力、财务决策和筹资方式等多种因素综合作用的结果。这样通过指标分解之后，可以把净资产收益率这样一项综合性指标发生升降的原因具体化，定量地说明企业经营管理中存在的问题，比一项指标能提供更明确、更有价值的信息。

杜邦分析法
是利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况。具体来说，它是一种用来评价公司赢利能力和股东权益回报水平，从财务角度评价企业绩效的一种经典方法。其基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积，这样有助于深入分析比较企业经营业绩。由于这种分析方法最早由美国 杜邦公司使用，故名杜邦分析法

　　杜邦分析法的的基本思路

　　1、权益净利率，也称权益报酬率，是一个综合性最强的财务分析指标，是杜邦分析系统的核心。

　　2、资产净利率是影响权益净利率的最重要的指标，具有很强的综合性，而资产净利率又取决于销售净利率和总资产周转率的高低。总资产周转率是反映总资产的周转速度。对资产周转率的分析，需要对影响资产周转的各因素进行分析，以判明影响公司资产周转的主要问题在哪里。销售净利率反映销售收入的收益水平。扩大销售收入，降低成本费用是提高企业销售利润率的根本途径，而扩大销售，同时也是提高资产周转率的必要条件和途径。

　　3、权益乘数表示企业的负债程度，反映了公司利用财务杠杆进行经营活动的程度。资产负债率高，权益乘数就大，这说明公司负债程度高，公司会有较多的杠杆利益，但风险也高；反之，资产负债率低，权益乘数就小，这说明公司负债程度低，公司会有较少的杠杆利益，但相应所承担的风险也低。